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国际金价走势或进入胶着

时间:2018-02-08 16:34

来源:未知作者:admin点击:

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  上周(1月15日至19日)国际金价维持高位盘整的态势,主要的交易区间围绕在每盎司1330美元一线上下振荡,周中国际金价最高价为每盎司1344.74美元,最低价为每盎司1324.05美元,并最终报收于每盎司1331.25美元,振幅1.55%。同时也是结束了此前连续5周上扬的行情。欧元兑美元出现高位振荡,市场对于美国经济的乐观预期,加之金价前期获利丰厚及技术阻力位的压制,使得国际金价的上涨势头受到了抑制。欧日央行最新的货币政策导向,以及美债收益率是否仍将维持强势,均是影响本周国际金价走势的主要逻辑。

  上周欧洲央行管委会委员继续向市场释放强势欧元对于欧洲经济可能起到的负面作用的预期管理,使得美债与德债的收益率继续再次走扩,并对近期的强势欧元形成了打压。同时,这也在一定程度上表达了欧洲央行近期的态度。尽管上次的央行会议纪要上显示,欧洲央行内部对于购债出现了一定的分歧,但短期过于强劲的欧元似乎使得这种分歧有所减弱。

  由于市场预期强烈,尽管上周日本央行官员表示有信心在两年里实现通胀预期,但也未能对汇率市场上日元兑美元走强的预期形成扭转。目前,日本十年期国债收益率维持在0.08%附近,尚未触及日本央行收益率曲线%的目标位,随着日元兑美元的走势再次转强,日本央行的反应将会受到市场关注。目前离开日本央行行长黑田到任的时间仍有数月,如果市场对于日元兑美元的汇率推动过强,料日本央行会出面进行干预。届时美元可能会出现反弹。

  另外,本周将会分别召开日本央行会议及欧洲央行利率会议,届时市场可能出现震荡。如果欧洲央行明确表示将会维持目前的购债规模和计划,将无疑对强势欧元有所影响。在日本央行方面,如果日本央行表示将会维持收益率曲线控制的政策,无疑会对日元造成一定程度的打压。这都将帮助美元形成反弹,并可能令国际金价出现短线回调。

  从美国的经济数据方面来看。随着美国通胀数据的再次走好,包括美国接近充分就业的劳动力市场,以及不断走高的石油价格,令海外投资人不断抛售美国国债以避免通胀对于债券投资收益的侵蚀,在这种情况下流动性最好,同时代表着市场对于未来美国经济预期十年期债券的收益率在近期出现了较大幅度的攀升。在突破了美十年期国债收益率的长期下降趋势线后,美十年债更是遭受到了更大规模的抛售。从数据来看,最新的美债收益率曲线较一周和一个月前的曲线明显变得更加陡峭。对于非美投资机构来说,可以选择将抛债后获得的美元换回本币,用本币来进行投资,特别当市场对于全球央行的货币政策开始转向之际,市场对于风险偏好的转换,会促使更多的资金从美债中撤离,并进一步抬升名义利率。美债收益率的走高,通胀预期的抬升,意味着实际利率的走势仍然较为平稳,一旦通胀数据无法达到市场预期,那么将会对金价形成压力。

  我们谨慎地认为,黄金的市场波动率将会开始逐渐减弱,同时金价的走势也将开始逐渐陷入盘整。至少在接连就要举行的三大央行的货币政策会议之前,市场将会开始谨慎。短期来看每盎司1350美元仍然是国际金价上行的重要阻力,同时下方的每盎司1310美元附近将会有技术支撑。

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